各省、自治區(qū),、直轄市人民政府,，國(guó)務(wù)院各部委、各直屬機(jī)構(gòu)：《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》（國(guó)發(fā)〔1992〕68號(hào)）下發(fā)以來,，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速,，取得了舉世矚目的成就。資本市場(chǎng)初具規(guī)模,，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷改善,，法律法規(guī)體系逐步健全，市場(chǎng)規(guī)范化程度進(jìn)一步提高,，已經(jīng)成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分,，為國(guó)有企業(yè)、金融市場(chǎng)改革和發(fā)展,，優(yōu)化資源配置,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，作出了重要貢獻(xiàn),。為貫徹落實(shí)黨的十六大和十六屆三中全會(huì)精神,，圍繞全面建設(shè)小康社會(huì)的戰(zhàn)略目標(biāo)，積極推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展,，現(xiàn)提出如下意見,。
一、充分認(rèn)識(shí)大力發(fā)展資本市場(chǎng)的重要意義
大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù),，對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭20年國(guó)民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義,。一是有利于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，更大程度地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能,，將社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資,。二是有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性改組，加快非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。三是有利于提高直接融資比例,，完善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高金融市場(chǎng)效率，維護(hù)金融安全,。
我國(guó)資本市場(chǎng)是伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程逐步發(fā)展起來的,。由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計(jì)上的局限，資本市場(chǎng)還存在一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾,，制約了市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮,。這些問題是資本市場(chǎng)發(fā)展中遇到的問題，也只有在發(fā)展中逐步加以解決,。黨的十六大提出了全面建設(shè)小康社會(huì)的戰(zhàn)略目標(biāo),，十六屆三中全會(huì)通過了《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展作出了部署,，為我國(guó)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展指明了方向,。要認(rèn)清形勢(shì)，抓住機(jī)遇,，轉(zhuǎn)變觀念,，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資比例,，創(chuàng)造和培育良好的投資環(huán)境,，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置,、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、完善公司治理結(jié)構(gòu)等方面的作用，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展和全面建設(shè)小康社會(huì)作出新的貢獻(xiàn),。
二、推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想和任務(wù)
推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想是：以鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想為指導(dǎo),，全面落實(shí)黨的十六大和十六屆三中全會(huì)精神,，遵循“公開、公平,、公正”原則和“法制,、監(jiān)管、自律,、規(guī)范”的方針,，堅(jiān)持服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局，實(shí)現(xiàn)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展,；堅(jiān)持依法治市,，保護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益；堅(jiān)持資本市場(chǎng)改革的市場(chǎng)化取向,，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用,；堅(jiān)持改革的力度、發(fā)展的速度與市場(chǎng)可承受程度的統(tǒng)一，處理好改革,、發(fā)展,、穩(wěn)定的關(guān)系；堅(jiān)持用發(fā)展的辦法解決前進(jìn)中的問題,，處理好加快資本市場(chǎng)發(fā)展與防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,；堅(jiān)持循序漸進(jìn)，不斷提高對(duì)外開放水平,。
推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的任務(wù)是：以擴(kuò)大直接融資,、完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用為目標(biāo),，建設(shè)透明高效,、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全,、功能完善,、運(yùn)行安全的資本市場(chǎng)。要圍繞這一目標(biāo),，建立有利于各類企業(yè)籌集資金,、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場(chǎng)體系；完善以市場(chǎng)為主導(dǎo)的產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制,，形成價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理并舉,、股票融資與債券融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；培育誠(chéng)實(shí)守信,、運(yùn)作規(guī)范,、治理機(jī)制健全的上市公司和市場(chǎng)中介群體，強(qiáng)化市場(chǎng)主體約束和優(yōu)勝劣汰機(jī)制,；健全職責(zé)定位明確,、風(fēng)險(xiǎn)控制有效、協(xié)調(diào)配合到位的市場(chǎng)監(jiān)管體制,，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,。
三、進(jìn)一步完善相關(guān)政策,，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展
資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展需要相應(yīng)的政策引導(dǎo)和支持,。各部門要進(jìn)一步完善相關(guān)政策，為資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境,。
完善證券發(fā)行上市核準(zhǔn)制度,。健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)的機(jī)制，提高資源配置效率,。
重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào),。要采取切實(shí)措施,，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制,、重籌資,、輕回報(bào)的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量,，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果,、增加財(cái)富的機(jī)會(huì)。
鼓勵(lì)合規(guī)資金入市,。繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金,。支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)，逐步提高社會(huì)保障基金,、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金,、商業(yè)保險(xiǎn)資金等投入資本市場(chǎng)的資金比例。要培養(yǎng)一批誠(chéng)信,、守法,、專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，使基金管理公司和保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量,。
拓寬證券公司融資渠道,。繼續(xù)支持符合條件的證券公司公開發(fā)行股票或發(fā)行債券籌集長(zhǎng)期資金。完善證券公司質(zhì)押貸款及進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理辦法,，制定證券公司收購(gòu)兼并和證券承銷業(yè)務(wù)貸款的審核標(biāo)準(zhǔn),，在健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創(chuàng)造有利條件,。穩(wěn)步開展基金管理公司融資試點(diǎn),。
積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。規(guī)范上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓行為,，防止國(guó)有資產(chǎn)流失,。穩(wěn)步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律,，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益,。
完善資本市場(chǎng)稅收政策,。研究制定鼓勵(lì)社會(huì)公眾投資的稅收政策，完善證券,、期貨公司的流轉(zhuǎn)稅和所得稅征收管理辦法,，對(duì)具備條件的證券、期貨公司實(shí)行所得稅集中征管,。
四,、健全資本市場(chǎng)體系,，豐富證券投資品種
建立多層次股票市場(chǎng)體系。在統(tǒng)籌考慮資本市場(chǎng)合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上,，逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場(chǎng)體系,，研究提出相應(yīng)的證券發(fā)行上市條件并建立配套的公司選擇機(jī)制。繼續(xù)規(guī)范和發(fā)展主板市場(chǎng),，逐步改善主板市場(chǎng)上市公司結(jié)構(gòu),。分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,，拓展中小企業(yè)融資渠道,。積極探索和完善統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉(zhuǎn)讓制度。
積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng),。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,，鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)通過發(fā)行公司債券籌集資金，改變債券融資發(fā)展相對(duì)滯后的狀況,，豐富債券市場(chǎng)品種,，促進(jìn)資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。制定和完善公司債券發(fā)行,、交易,、信息披露、信用評(píng)級(jí)等規(guī)章制度,，建立健全資產(chǎn)抵押,、信用擔(dān)保等償債保障機(jī)制。逐步建立集中監(jiān)管,、統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng),。
穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種,。
建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制。研究開發(fā)與股票和債券相關(guān)的新品種及其衍生產(chǎn)品,。加大風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益類證券產(chǎn)品的開發(fā)力度,，為投資者提供儲(chǔ)蓄替代型證券投資品種。積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種,。
五,、進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作
提高上市公司質(zhì)量,。上市公司的質(zhì)量是證券市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉,。上市公司董事和高級(jí)管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。要進(jìn)一步完善股票發(fā)行管理體制,，推行證券發(fā)行上市保薦制度,，支持競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng),、運(yùn)作規(guī)范、效益良好的公司發(fā)行上市,，從源頭上提高上市公司質(zhì)量,。鼓勵(lì)已上市公司進(jìn)行以市場(chǎng)為主導(dǎo)的、有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購(gòu)重組,。進(jìn)一步完善再融資政策,，支持優(yōu)質(zhì)上市公司利用資本市場(chǎng)加快發(fā)展，做優(yōu)做強(qiáng),。
規(guī)范上市公司運(yùn)作,。完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求,，真正形成權(quán)力機(jī)構(gòu),、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理者之間的制衡機(jī)制,。強(qiáng)化董事和高管人員的誠(chéng)信責(zé)任,，進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度。規(guī)范控股股東行為,，對(duì)損害上市公司和中小股東利益的控股股東進(jìn)行責(zé)任追究,。強(qiáng)化上市公司及其他信息披露義務(wù)人的責(zé)任，切實(shí)保證信息披露的真實(shí)性,、準(zhǔn)確性,、完整性和及時(shí)性。建立健全上市公司高管人員的激勵(lì)約束機(jī)制,。
完善市場(chǎng)退出機(jī)制,。要采取有效措施，結(jié)合多層次市場(chǎng)體系建設(shè),，進(jìn)一步完善市場(chǎng)退出機(jī)制,。在實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的同時(shí)，建立對(duì)退市公司高管人員失職的責(zé)任追究機(jī)制,，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益,。
六、促進(jìn)資本市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展,，提高執(zhí)業(yè)水平
把證券,、期貨公司建設(shè)成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)。根據(jù)審慎監(jiān)管原則,，健全證券、期貨公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度,。督促證券,、期貨公司完善治理結(jié)構(gòu),，規(guī)范其股東行為，強(qiáng)化董事會(huì)和經(jīng)理人員的誠(chéng)信責(zé)任,。改革證券,、期貨客戶交易結(jié)算資金管理制度，研究健全客戶交易結(jié)算資金存管機(jī)制,。嚴(yán)禁挪用客戶資產(chǎn),，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。證券,、期貨公司要完善內(nèi)控機(jī)制,，加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)的集中統(tǒng)一管理。完善以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系,，督促證券,、期貨公司實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。鼓勵(lì)證券,、期貨公司通過兼并重組,、優(yōu)化整合做優(yōu)做強(qiáng)。建立健全證券,、期貨公司市場(chǎng)退出機(jī)制,。
加強(qiáng)對(duì)其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理。規(guī)范發(fā)展證券期貨投資咨詢機(jī)構(gòu),、證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理,，提高中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)化服務(wù)水平,。
七、加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè),，提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平
健全資本市場(chǎng)法規(guī)體系,，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)。按照大力發(fā)展資本市場(chǎng)的總體部署,，健全有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的法規(guī)體系,。要清理阻礙市場(chǎng)發(fā)展的行政法規(guī)、地方性法規(guī),、部門規(guī)章以及政策性文件,，為大力發(fā)展資本市場(chǎng)創(chuàng)建良好的法制環(huán)境。要按照健全現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的要求,，制定資本市場(chǎng)誠(chéng)信準(zhǔn)則,，維護(hù)誠(chéng)信秩序，對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī),、嚴(yán)重失信的機(jī)構(gòu)和個(gè)人堅(jiān)決實(shí)施市場(chǎng)禁入措施,。
推進(jìn)依法行政,，加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管。按照深化行政審批制度改革和貫徹實(shí)施《行政許可法》的要求,，提高執(zhí)法人員的自身素質(zhì)和執(zhí)法水平,。樹立與時(shí)俱進(jìn)的監(jiān)管理念，建立健全與資本市場(chǎng)發(fā)展階段相適應(yīng)的監(jiān)管方式,，完善監(jiān)管手段,，提高監(jiān)管效率。進(jìn)一步充實(shí)監(jiān)管力量,，整合監(jiān)管資源,，培養(yǎng)一支政治素質(zhì)和專業(yè)素質(zhì)過硬的監(jiān)管隊(duì)伍。通過實(shí)施有效的市場(chǎng)監(jiān)管,，努力提高市場(chǎng)的公正性,、透明度和效率，降低市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，保障市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益,。
發(fā)揮行業(yè)自律和輿論監(jiān)督作用。要發(fā)揮證券期貨交易所,、登記結(jié)算公司,、證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、律師,、會(huì)計(jì)師,、資產(chǎn)評(píng)估等行業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理作用。要引導(dǎo)和加強(qiáng)新聞媒體對(duì)證券期貨市場(chǎng)的宣傳和監(jiān)督,。
八,、加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境,。資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)系到國(guó)家的金融安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,。各地區(qū)、各部門都要關(guān)心和支持資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,，在出臺(tái)涉及資本市場(chǎng)的政策措施時(shí),，要充分考慮資本市場(chǎng)的敏感性、復(fù)雜性和特殊性,，并建立信息共享,、溝通便捷、職責(zé)明確的協(xié)調(diào)配合機(jī)制,，為市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件,。
共同防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。各地區(qū)、各部門要切實(shí)履行《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的職責(zé),，采取有效措施防止和及時(shí)糾正發(fā)起人虛假出資,、大股東或?qū)嶋H控制人侵占上市公司資產(chǎn)的行為；各地區(qū)和有關(guān)主管部門要依法加強(qiáng)對(duì)退市公司的管理,，確保退市工作平穩(wěn)順利。對(duì)有重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)必須退出資本市場(chǎng)或采取其他行政處置措施的證券,、期貨公司,，地方人民政府、金融監(jiān)管部門以及公安,、司法等部門,，要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，按照法律法規(guī)和有關(guān)政策規(guī)定,，采取積極有效措施做好風(fēng)險(xiǎn)處置工作,。各地區(qū)、各部門必須建立應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)突發(fā)事件的快速反應(yīng)機(jī)制和防范化解風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制,。
嚴(yán)厲打擊證券期貨市場(chǎng)違法活動(dòng),。各地區(qū)要貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的有關(guān)精神，嚴(yán)格禁止本地區(qū)非法發(fā)行證券,、非法設(shè)立證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),、非法代理證券期貨買賣、非法或變相設(shè)立證券期貨交易場(chǎng)所及其他證券期貨違法活動(dòng),。財(cái)政,、公安、審計(jì),、工商等政府部門和國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合,，加大打擊力度，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序,。
九,、認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放
嚴(yán)格履行我國(guó)加入世貿(mào)組織關(guān)于證券服務(wù)業(yè)對(duì)外開放的承諾,。鼓勵(lì)具備條件的境外證券機(jī)構(gòu)參股證券公司和基金管理公司,，繼續(xù)試行合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度。
積極利用境外資本市場(chǎng),。遵循市場(chǎng)規(guī)律和國(guó)際慣例,，支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)到境外發(fā)行證券并上市。支持符合條件的內(nèi)地機(jī)構(gòu)和人員到境外從事與資本市場(chǎng)投資相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)和期貨套期保值業(yè)務(wù),。認(rèn)真研究合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度,。
加強(qiáng)交流與合作。落實(shí)與香港、澳門更緊密經(jīng)貿(mào)合作安排,。進(jìn)一步加強(qiáng)與相關(guān)國(guó)際組織及境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作,。
大力發(fā)展資本市場(chǎng)是黨中央、國(guó)務(wù)院從全局和戰(zhàn)略出發(fā)作出的重要決策,，各地區(qū),、各部門務(wù)必高度重視，樹立全局觀念,，充分認(rèn)識(shí)發(fā)展資本市場(chǎng)的重要性,，堅(jiān)定信心、抓住機(jī)遇,、開拓創(chuàng)新,，共同為資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造條件，積極推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展,，為實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)作出貢獻(xiàn),。
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